투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지
동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가는 100,000원을 유지한다.목표주가는 2018F EPS에 목표 PER 30.8배(글로벌 화장품 8사 2018F 평균 PER)를 적용하였다.
3분기 매출액 +16.3% YoY, 영업이익 +8.8% 전망
3분기 [연결] 매출액은 1,864억원(+16.3% YoY), 영업이익은 169억원(+8.8% YoY)으로 영업이익은 시장기대치를 2.9% 하회할 것으로 예상된다.
①내수/수출: 매출액 941억원(+0.7% YoY)이 예상된다. 7~8월까지는 국내 원브랜드 고객사 매출액 감소로 부진한 실적을 기록한 것으로 추정된다. 8월말부터 마진율이 높은 국내 고객사 프리미엄 화장품이 출시 되면서 2개월의 내수 부문 부진을 만회한 것으로 판단되며 4분기까지 견조한 성장을 이어나갈 것으로 전망된다. 수출 매출액은 52억원(-52.7% YoY)로 추정되며, 2분기에 이어 부진한 흐름이 예상된다.
② 중국: ODM/OEM 업체간 경쟁 심화가 지속되고 있는 것으로 예상되며 올해 예상매출액은 507억원(-2.7% YoY)가 전망된다.
긍정적인 주가 흐름 이어나갈 것으로 전망
동사 주가는 2분기 실적발표 이후 14.6% 하락하였다가 최근 ① 한국/중국 통화스와프 연장, ② 국내 고객사 신규 화장품 출시 등의 긍정적인 소식이 전해지면서 최근 한달간 29.5% 상승하였다. 2018년 내수 부문 성장률이 회복한다 가정하였을 때, 긍정적인 주가 상승 흐름을 이어나갈 것으로 전망된다. <자료제공:BNK투자증권>
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김사랑 기자 kimsarang0420
