녹십자, 하반기가 기다려진다...유진투자증권

 2Q17 Preview: 분기별 이익 증가 예상

– 2분기 매출액은 3,294억원(+8.5%yoy, +23.1%qoq), 영업이익은 247억원(+2.6% yoy, +112%qoq)을 기록하여 시장 예상치에 부합하는 실적을 기록할 것으로 예상함

– ETC와 혈액제제, 백신 모두 고른 매출액 성장을 보일 것으로 예상되며, 점차 백신의 성수기 진입에 따라 분기별 실적 증가가 예상됨

 하반기 성수기 진입, IVIG 인증으로 매력도 부각

– 동사는 면역글로불린 IVIG의 북미 사업 진행을 하고 있음. 현재 캐나다 퀘백주 몬트리올에 혈액분획제제 공장을 설립중임. 캐나다 정부와 계약을 체결하고 정부의 투자도 받은 것이 특징적임. 또, 신규 오창 공장은 하반기 FDA 실사가 예정되어, 일차적으로 오창 공장을 통한 수출 성장이 확인되고, 2018년 이후 미국 사업 확대가 순차적으로 이뤄질 것으로 예상되어 긍정적임

 2017년 하반기부터 가시화될 수출 성장과 해외 직접 성장에 주목

– 글로벌 헬스케어 업체 중 가장 탄탄한 성장을 보이는 카테고리 중 하나가 혈액 제제와 백신 사업이며, 해당업체인 GSK, CSL, 사노피 파스퇴르의 안정적 성장, 주가 추이를 볼 수 있음. 동사는 이러한 사업 모델을 토대로 해외 성장이 예상되어 긍정적임

– 투자의견 BUY, 목표주가 223,000원을 유지함